主題：市場(chǎng)預(yù)期加息 長(zhǎng)債拋售成風(fēng)

　央行在昨日公開市場(chǎng)操作中發(fā)行了590億元票據(jù)，其中3年期430億元，3個(gè)月期160億元，同時(shí)實(shí)施28天正回購(gòu)，操作力度本周維持在較低水平上。

　　貨幣市場(chǎng)方面，昨日銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性較上周有所收緊，但由于大行近兩日開始有資金融出，因此與前幾個(gè)交易日相比回購(gòu)利率已明顯好轉(zhuǎn)。7天質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率較周三稍有回落，1天質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率則基本持平，分別報(bào)收3.05％和2.34％。我們認(rèn)為，央行上調(diào)準(zhǔn)備金率的可能性不大，加上市場(chǎng)中有央行可能加息的預(yù)期，流動(dòng)性進(jìn)一步抽緊的預(yù)期變淡，資金面將會(huì)有所改善。

　　收益率方面，30年期國(guó)債中標(biāo)利率跳升帶動(dòng)國(guó)債收益率曲線整體拉升，尤其是中長(zhǎng)期國(guó)債更出現(xiàn)5-7基點(diǎn)的上揚(yáng)，昨日國(guó)債雙邊報(bào)價(jià)也較前一日有所上升，而短端國(guó)債和其他品種債券受到的影響較少，只有2-3個(gè)基點(diǎn)的上漲。近日市場(chǎng)預(yù)期央行可能會(huì)出臺(tái)加息政策，市場(chǎng)受到空方的打壓，但下周有7年期國(guó)債投標(biāo)，個(gè)別機(jī)構(gòu)認(rèn)為這只是市場(chǎng)不理性的行為，趁此機(jī)會(huì)進(jìn)行吸納。總的來(lái)說(shuō)，投資者之間出現(xiàn)分歧，謹(jǐn)慎氣氛仍占主導(dǎo)。

　　現(xiàn)券方面，債券交易量銳減，只有1158億，與上周四相比下跌了近600億。10年期國(guó)債0803在4.12％有成交，7年期0718成交收益率上漲到3.95％。金融債交投清淡。

　　信用市場(chǎng)方面，新上市中電投中票溢價(jià)15個(gè)基點(diǎn)左右，3年期中期票據(jù)仍是市場(chǎng)較活躍的品種。由于資金面因素，短融近幾個(gè)交易日開始有拋盤，美的CP02在5.45％有成交，北電CP成交在5.4％左右，電網(wǎng)CP成交在4.83％。


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