主題: 濰柴動力目標(biāo)價:港元67.10
2008-05-06 09:15:03          
功能: [發(fā)表文章] [回復(fù)] [快速回復(fù)] [進(jìn)入實時在線交流平臺 #1
 
 
頭銜:高級金融分析師
昵稱:明天漲停
發(fā)帖數(shù):20129
回帖數(shù):1193
可用積分?jǐn)?shù):98351
注冊日期:2008-03-23
最后登陸:2010-12-27
主題:濰柴動力目標(biāo)價:港元67.10

鑒于2007年盈利優(yōu)于預(yù)期,我們將公司2008年盈利預(yù)測上調(diào)6%。目前A、H股價相當(dāng)于11.6倍和6.5倍2009年市盈率,估值具有吸引力。考慮到目前低迷的市場氣氛,基于2009年15倍和10倍的市盈率,我們將A股和H股的目標(biāo)價格分別由109.7元和76.6港元分別下調(diào)至90.8元人民幣與67.10港元,維持對公司A股和H股優(yōu)于大市的評級。

  2007年盈利同比增長187%。得益于銷售強勁增長,國際會計準(zhǔn)則下,濰柴動力2007年凈利潤同比增長187%至20.15億人民幣;中國會計準(zhǔn)則下,期內(nèi)公司凈利增長173%至20.19億人民幣。

  我們相信濰柴動力是中國重型卡車和工程機械行業(yè)快速增長的受益者。2007年公司重卡和工程機械用柴油發(fā)動機銷量分別同比增長88%和44%至151376臺和85073臺。

  濰柴動力公告,中國會計準(zhǔn)則下2008年1季度凈利潤同比飆升180%至7.11億人民幣,毛利率由上年同期的23.8%提高至24.0%。看來鋼價的上升對公司盈利的負(fù)面影響似乎并不大。2008年1季度公司凈銷售收入同比增長32%至90.83億人民幣。估計2008年1季度發(fā)動機銷量同比增長70%至11萬臺。不過我們認(rèn)為政府制定的歐III排放標(biāo)準(zhǔn)新規(guī)定有可能大大減緩2008下半年重載卡車銷售增速。預(yù)計公司2008年發(fā)動機銷售量將同比增長23%至30萬臺。

  我們認(rèn)為濰柴動力能在國內(nèi)大噸位的重卡行業(yè)中保持領(lǐng)先地位。公司是中國重卡從小噸位向大噸位轉(zhuǎn)變的直接受益者。從長期來看,濰柴動力將成為中國重卡行業(yè)領(lǐng)先的垂直整合生產(chǎn)商。


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺,從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點,與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立,不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險,請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。
 

結(jié)構(gòu)注釋

 
 提示:可按 Ctrl + 回車鍵(ENTER) 快速提交
當(dāng)前 1/1 頁: 1 上一頁 下一頁 [最后一頁]