主題：同方股份：主營業(yè)務(wù)盈利能力提升 增持

08年將成為LED項(xiàng)目的快速擴(kuò)張期。1）根據(jù)最新了解的情況，清芯光電生產(chǎn)的藍(lán)光LED芯片發(fā)光強(qiáng)度已超過180mcd，封裝后的白光LED發(fā)光效率達(dá)95lm/w，相比去年5月份其性能獲得了飛速提升。2）公司采用自主設(shè)計(jì)制造的MOCVD設(shè)備，價(jià)格僅為進(jìn)口設(shè)備的一半，還將逐漸采用國產(chǎn)原料代替進(jìn)口原料，這將使得制造成本、折舊、維護(hù)費(fèi)用都大為降低。3）08年擬投入的15條生產(chǎn)線可能由于奧運(yùn)會的舉行而延遲數(shù)月建成，而產(chǎn)能大規(guī)模擴(kuò)張所產(chǎn)生的業(yè)績將在09年得到更為充分的體現(xiàn)，使LED成為公司的主要盈利點(diǎn)之一。
　　 盈利預(yù)測與評級。我們看好公司LED、安防系統(tǒng)、數(shù)字電視等具有良好發(fā)展前景和政府政策支持的業(yè)務(wù)，認(rèn)為其它業(yè)務(wù)在具有較高的行業(yè)地位，將維持穩(wěn)定的增長和盈利。預(yù)計(jì)公司08-10年EPS分別為0.98、1.39、1.86元，對應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為29、20、15倍，對公司維持“增持”投資評級。



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