主題：同仁堂有勢(shì) 短線博破頂

　醫(yī)藥股近期明顯跑贏大市，由此可見(jiàn)，國(guó)策受惠股始終較有優(yōu)勢(shì)，不過(guò)刻下不少醫(yī)藥股的股價(jià)已經(jīng)大幅飛升，再介入的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)提高，若然真是要下注該板塊，筆者認(rèn)為，還是選老字號(hào)的會(huì)較穩(wěn)陣。講到老字號(hào)，估計(jì)無(wú)人不識(shí)北京同仁堂科技（行情,資訊,評(píng)論）（8069），事實(shí)上，在近年國(guó)家的醫(yī)療改革中，中成藥也是重點(diǎn)改革的一環(huán)，既然同仁堂貴為中成藥龍頭，當(dāng)然可以受惠。難得該股近日走勢(shì)也告轉(zhuǎn)強(qiáng)，短線介入可以博破頂，若然成功破頂，其爆發(fā)力應(yīng)不容忽視。

　　事實(shí)上，早于去年8 月，中國(guó)衛(wèi)生部等9 部門(mén)已發(fā)布了《關(guān)于建立國(guó)家基本藥物制度的實(shí)施意見(jiàn)》，正式啟動(dòng)國(guó)家基本藥物制度建設(shè)工作。此外，同時(shí)也公布了《國(guó)家基本藥物目錄（基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)配備使用部分）》，包括化學(xué)藥品、中成藥共307 個(gè)藥物品種。就中成藥部分而言，同仁堂就有多項(xiàng)中成藥產(chǎn)品納入該307 個(gè)藥物品種之內(nèi)，所以論受惠程度，同仁堂可望成為醫(yī)療改革中的大贏家。

　　主導(dǎo)藥品獲認(rèn)可有助銷(xiāo)情

　　該藥物目錄中，同仁堂的主導(dǎo)產(chǎn)品牛黃解毒片及六味地黃丸，以及其他產(chǎn)品如金匱腎氣丸、西黃丸系列、板藍(lán)根顆粒等都被納入其中。雖然筆者不是藥劑師，對(duì)藥物并不認(rèn)識(shí)，但上述中成藥都是家喻戶(hù)曉的藥物，如今已獲官方認(rèn)可，并可被全國(guó)多家基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)廣泛使用，自然可有助其銷(xiāo)路。

　　其實(shí)，即使沒(méi)有有關(guān)認(rèn)可目錄，同仁堂旗下產(chǎn)品也持續(xù)錄得不俗增長(zhǎng)，從其去年業(yè)績(jī)就已可見(jiàn)一斑。去年度，同仁堂營(yíng)業(yè)額及盈利分別上升8％及7.8％，至13.08 億元人民幣及1.73 億元人民幣。期內(nèi)各項(xiàng)業(yè)務(wù)也見(jiàn)不俗的增長(zhǎng)，先是中藥制造及銷(xiāo)售，營(yíng)業(yè)額上升7.5％至12.36億元人民幣，占總營(yíng)業(yè)額94.5％，稅后利潤(rùn)也增加8.3％至1.77 億元人民幣。其他業(yè)務(wù)方面，營(yíng)業(yè)額增長(zhǎng)16.7％至7144 萬(wàn)元人民幣，稅后利潤(rùn)也增長(zhǎng)1.3 倍至646 萬(wàn)元人民幣。

　　期內(nèi)，公司的主導(dǎo)產(chǎn)品中六味地黃丸系列銷(xiāo)售額基本穩(wěn)定，牛黃解毒片系列銷(xiāo)售額上升5％，感冒清熱顆粒系列銷(xiāo)售額上升14.7％，其他增幅明顯的產(chǎn)品有生脈飲系列、補(bǔ)中益氣丸系列等，均增長(zhǎng)20％以上。

　　財(cái)政健康龍頭毋懼溢價(jià)

　　還有一點(diǎn)值得留意，同仁堂資本負(fù)債表健康，去年度財(cái)政狀況進(jìn)一步改善，現(xiàn)金及等值物為3.61 億元人民幣，較2008 年底的2.58 億元人民幣大增逾40％，短期銀行借款只為1500 萬(wàn)元人民幣，健康到不得了。另外，去年底每股資產(chǎn)凈值為7.426 元人民幣，現(xiàn)價(jià)14.76 元的市帳率為1.8 倍，無(wú)疑算是較高水平，但作為龍頭股而言，給予其較進(jìn)取的溢價(jià)也不為高。

　　技術(shù)走勢(shì)而言，同仁堂自去年11 月至今，營(yíng)造了長(zhǎng)方形形態(tài)，至今已長(zhǎng)達(dá)半年時(shí)間，估計(jì)收集期已近完成，隨著藥業(yè)股走勢(shì)轉(zhuǎn)強(qiáng)，其破頂機(jī)會(huì)濃厚，建議偷步追入，若成功突破15.5元的52 周高位，目標(biāo)價(jià)可定在其于2007 年5 月的配股價(jià)18.38 元。


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