主題：華能國際、華電國際1季度發(fā)電量雙雙增長


華能國際1季度發(fā)電量同比增長40.06%

公司發(fā)布公告稱，截止2010年3月31日，公司中國境內(nèi)各運行電廠按合并報表口徑累計完成發(fā)電量585.78億千瓦時，同比增長40.06%。

點評：公司發(fā)電量增長的主要原因是，全國經(jīng)濟(jì)形勢趨好,一季度全社會用電負(fù)荷較去年有較大增長，而去年同期受國際金融危機的影響用電負(fù)荷低迷，發(fā)電量基數(shù)較低；新機組投產(chǎn)帶來的電量貢獻(xiàn)。公司機組較為先進(jìn)同時多為沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，因此受經(jīng)濟(jì)回暖影響更為明顯。我們繼續(xù)維持公司10年和11年每股收益0.38元和0.51元的盈利預(yù)測，考慮到公司估值水平偏低，繼續(xù)維持“謹(jǐn)慎推薦”的投資評級。

華電國際1季度發(fā)電量同比增長23.01%

公司發(fā)布公告稱，截止2010年3月31日，華電國際電力股份有限公司及附屬公司按照財務(wù)報告合并口徑計算的發(fā)電量為297.91億千瓦時，同比增長約23.01%；上網(wǎng)電量完成276.85億千瓦時，同比增長約22.94%。

點評：公司發(fā)電量增長的主要原因是機組服務(wù)區(qū)電力需求旺盛及本集團(tuán)新投產(chǎn)機組的電量貢獻(xiàn)，我們認(rèn)為今年一季度，全社會用電量9695億千瓦時，同比增長24.19%情況下，公司發(fā)電量高速增長符合市場預(yù)期，同時考慮到公司機組多處于高耗能地區(qū)，且火電機組偏多，因此未來發(fā)電量繼續(xù)維持較高增速具有可能性。繼續(xù)維持公司10年和11年每股收益0.08元和0.23元的盈利預(yù)測，繼續(xù)維持“謹(jǐn)慎推薦”的投資評級。


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