主題：海馬股份逆勢虧損 機(jī)構(gòu)反向增倉



　　盡管海馬股份(7.61,-0.12,-1.55%)(000572.SZ)否認(rèn)了與仰融“莫須有”的因緣，但是在國內(nèi)汽車市場井噴的2009年拋出的一份虧損2.48億元的年報(bào)仍然惹來市場質(zhì)疑：海馬股份可能故意做虧，以求完成增發(fā)。

　　“2009年銷售不理想，銷售價(jià)格也同比下降，而且計(jì)提了1.5億元的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、政府扶持資金減少了1.73億元?！焙ｑR股份董事會(huì)秘書肖丹獨(dú)家回應(yīng)《中國經(jīng)營報(bào)》記者，海馬股份并非故意做虧。

　　三大因素致虧

　　2010年2月25日，海馬股份公布的2009年年報(bào)為之前的虧損預(yù)告定了調(diào)：實(shí)現(xiàn)營收62.67億元，同比微增2.3%；凈利潤為-2.48億元，而2008年同期則為微利0.49億元。

　　這份虧損年報(bào)與2009年國內(nèi)汽車行業(yè)的“井噴”極不協(xié)調(diào)，根據(jù)工信部公布的數(shù)據(jù)，2009年全年，國內(nèi)汽車銷量達(dá)到1364.48萬輛，銷售量首次超越美國成為全球第一。而國內(nèi)A股汽車類上市公司也大多賺了個(gè)盆滿缽滿，上海汽車(22.00,0.53,2.47%)(600104.SH)2010年1月6日公告：預(yù)計(jì)2009年凈利增長900%。

　　“主力車型銷量、價(jià)格雙雙同比下降，利潤率也出現(xiàn)下滑?！焙Ｄ弦黄ｑR汽車銷售有限公司市場部部長湯斯告訴《中國經(jīng)營報(bào)》記者，2009年，海馬股份的汽車產(chǎn)品結(jié)構(gòu)處于調(diào)整期，新老產(chǎn)品替換頻繁，新車市場還在進(jìn)一步拓展，這對公司汽車銷量產(chǎn)生了一定影響。

　　記者從海馬股份2009年年報(bào)中發(fā)現(xiàn)：2009年8月，海馬股份對排放標(biāo)準(zhǔn)為國Ⅲ/國Ⅱ的庫存計(jì)提了1.5億元的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，同時(shí)2009年海馬股份所獲得的政府扶持資金較2008年減少了1.73億元，兩者合計(jì)3.23億元，超過2.48億元的年度虧損，也就是說，海馬股份主營的汽車制造銷售業(yè)務(wù)在2009年并未虧損。

　　2010年1月27日，海馬股份公布了30億元的增發(fā)方案，每股價(jià)格為6.31元。體現(xiàn)在年報(bào)中的凈利潤虧損使得海馬股份為媒體所質(zhì)疑：海馬股份有意做虧，以求完成增發(fā)。

　　“增發(fā)和年報(bào)虧損毫無關(guān)系?！毙さじ嬖V記者，在2010年1月27日公告了增發(fā)事項(xiàng)，而年報(bào)預(yù)虧公告則早在1月20日就已經(jīng)公告，同時(shí)肖丹還表示，海馬股份的增發(fā)并未和機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通，借虧損年報(bào)打壓股價(jià)的說法站不住腳，“計(jì)提做虧就更離譜了，計(jì)提的公告是在2009年8月份，距離年報(bào)統(tǒng)計(jì)還有4個(gè)多月，誰能保證計(jì)提就一定造成2009年年報(bào)虧損或者盈利？”

　　“公司每個(gè)月都會(huì)對庫存產(chǎn)品和市場銷售價(jià)格進(jìn)行對比，從而測算出是否計(jì)提、計(jì)提多少；從技術(shù)角度上來說，海馬庫存的國Ⅱ標(biāo)準(zhǔn)車輛也不可能提升到國Ⅲ，計(jì)提涉及的庫存汽車的發(fā)動(dòng)機(jī)是進(jìn)口馬自達(dá)的，這種排放標(biāo)準(zhǔn)的升級從技術(shù)上不可能完成，也就是說市場所猜測的1.5億元計(jì)提涉及7萬多輛汽車的算法沒有根據(jù)?！毙さけ硎?。

　　機(jī)構(gòu)反向增倉

　　海馬股份2009年年報(bào)的股東列表顯示：前十大股東中，除了關(guān)聯(lián)方海南汽車有限公司和海馬投資集團(tuán)有限公司之外，其余均為機(jī)構(gòu)投資者，其中信達(dá)澳銀在減持了1148萬股后以1224萬股仍位于第三大股東，而信達(dá)證券的自營盤則在2009年第四季度建倉321萬股，位列第四。其余機(jī)構(gòu)除裕陽證券投資基金和海富通股票投資基金減倉外，其他均為新進(jìn)機(jī)構(gòu)。

　　而在2009年第三季度末，海馬股份的前十大股東中，僅有四家機(jī)構(gòu)，其余均為個(gè)人投資者。

　　機(jī)構(gòu)的增倉被市場理解為海馬股份在增發(fā)之前與機(jī)構(gòu)達(dá)成共識(shí)，“增發(fā)公告前，關(guān)于增發(fā)問題，我們沒有接到任何機(jī)構(gòu)的調(diào)研，也從未和機(jī)構(gòu)溝通過。”肖丹表示，2009年年報(bào)的股東列表是截至2009年12月31日，之后機(jī)構(gòu)是否減持也不清楚，和年報(bào)虧損、增發(fā)事項(xiàng)毫無關(guān)系。

　　而就市場傳出的仰融收購海馬股份消息，肖丹則斷然否定，“截至目前，我們沒有和仰融有過任何形式的接觸?！?br />
　　“也許是機(jī)構(gòu)對海馬的2010年很看好吧?！睖雇嘎叮?010年海馬股份兩件大事：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和新車推出。“總共三款車，其中一款SUV車型可能在北京車展前后推出，剩下的一款改良年型車和一款A(yù)級車還沒有敲定最終上市時(shí)間?！?br />


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