主題：解析海馬近期停牌之謎 內(nèi)部整合重組在即

1月底，海馬股份連續(xù)停牌，公告理由為“因公司正在籌劃重大事項”。據(jù)接近海馬相關(guān)人士透露，“重大事項實際應(yīng)為鄭州工廠整體資本將注入海馬股份，此前為不拖累海馬股份大盤，并沒有把投入巨大的鄭州工廠納入海馬體系當中?！逼鋵崳嵵莨S整體資本注入是必然的，只是時間問題，但一旦注入之后，可能在一定時間內(nèi)會降低了海馬整體的盈利數(shù)據(jù)。海馬選擇此時收歸鄭州工廠，其實也是在選擇一個比較合適的時間，因為投資巨大的鄭州工廠，開始迎來第一輪的收獲期。微客和微轎已經(jīng)開始或準備在市場上運作。

2009年，海馬汽車喜憂參半的一年。

憂的是，在大多數(shù)中國車企集團為瘋狂的業(yè)績歡呼時，海馬卻多次亮起了業(yè)績預虧損的紅牌。今年1月，海馬再次公告，預計09年全年虧損2.5億。公告上與公眾分享的兩條虧損理由有二，一是2009年因新產(chǎn)品延遲推出，?？诨仄嚠a(chǎn)品銷量、銷售價格同比下降，導致全年虧損。二是，鄭州基地處于投資建設(shè)期，產(chǎn)能及盈利能力有待進一步提升。

喜的是，海馬汽車并沒有一直沉淪以下，在09年下半年推出了新一代普力馬(圖庫 論壇)和丘比特(圖庫)。其中丘比特上市首月銷售突破4000臺，交出一份令人驚艷的成績單。而鄭州工廠的微車海馬王子也即將上市。

在海馬的產(chǎn)品規(guī)劃中，鄭州工作將更多承擔微車和微客的研發(fā)和網(wǎng)絡(luò)營銷工作。據(jù)悉，目前海馬集團鄭州基地15萬輛轎車項目實現(xiàn)竣工。該項目投資近30億元，總建筑面積約25萬平方米，整車生產(chǎn)設(shè)計綱領(lǐng)為15萬輛。項目竣工后，加上位于河南中牟的第一工廠，海馬汽車鄭州基地的整體生產(chǎn)能力達20萬輛。

一個產(chǎn)能為20萬輛的鄭州工廠，將主要為微型車服務(wù)，也凸顯了海馬汽車未來工作的重點，兩個字“微車”。

但連續(xù)的燒錢項目，令海馬很差錢。海馬股份的股價也一直處于昏睡狀態(tài)，很長一段時間，并沒有能夠好的財務(wù)表或大事件刺激股民對海馬汽車給予關(guān)注。

也是在近日，海馬汽車似乎已扛不住了，發(fā)布了一條募集資金的公告：公司擬以6.31元/股的價格非公開發(fā)行不超過5億股股票，募集資金不超過30億元。本次募集的資金將用于海馬商務(wù)15萬輛汽車技術(shù)改造項目和海馬鄭州汽車新產(chǎn)品研發(fā)項目，項目建成后公司將形成年產(chǎn)50萬輛乘用車的整車產(chǎn)能規(guī)模。

“再怎么窮也不能窮產(chǎn)品”，海馬汽車深知此前缺少亮眼車型而讓其深陷泥潭的核心問題。即使似乎現(xiàn)在已負債累累，也要豪賭一場。據(jù)海馬相關(guān)人士透露，此前彼此獨立運作的?？诠S和鄭州工廠，在經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)方面，將會適當共享經(jīng)銷商渠道資源，已達到節(jié)省成本的目的。據(jù)接近海馬的知情人士表示，目前海馬內(nèi)部管理還是相對有些混亂，幾個工廠之間的關(guān)系過于獨立，成本浪費很嚴重，因而內(nèi)部整合重組迫在眉睫。

海馬微車事業(yè)開局不錯，但能否持續(xù)發(fā)力贏得市場，就不僅僅單靠一兩款微車能解決的問題。作為一個有合資基礎(chǔ)的自主車企，不能跑贏奇瑞、吉利就罷了，但起碼不能被拋離得太遠


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