主題：神火股份產(chǎn)品價(jià)格同比大幅下滑致使09年業(yè)績表現(xiàn)不佳

神火股份預(yù)告09年利潤將出現(xiàn)同比大幅下滑，公司煤炭與鋁產(chǎn)品銷售價(jià)格大幅下滑是主要原因。公司表示業(yè)務(wù)產(chǎn)品市場波動較大，對其業(yè)績準(zhǔn)確預(yù)測帶來很大難度，不過公司依舊將堅(jiān)持煤電鋁一體化產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展模式。

　　神火股份 ( 000933 ) 2月1日披露了2009年業(yè)績預(yù)告，公司業(yè)績大幅下滑，預(yù)計(jì)09年1-12月凈利潤約57,131萬元，下降了40%至60%?；久抗墒找婕s0.762元，而08年同期每股收益為1.533元。(08年同期公司總股本為5.0億股，本報(bào)告期總股本為7.5億股，根據(jù)每股收益列報(bào)規(guī)定，08年同期基本每股收益由2.299元調(diào)整為1.533元。

　　分析師表示，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢影響，2009年度公司煤炭和鋁產(chǎn)品銷售價(jià)格較上年同期均有所下降。公司煤炭主要產(chǎn)品為冶金煤，市場波動較大，而下游冶金行業(yè)受金融危機(jī)影響，成本消化能力一直有限。經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門初步核算，2009年度公司煤炭產(chǎn)品銷售價(jià)格為621.06元/噸（不含稅），較上年同期的788.28元/噸（不含稅）下降 167.22元/噸，下降幅度為21.21%。鋁業(yè)方面，公司是國內(nèi)電解鋁及加工產(chǎn)品的龍頭生產(chǎn)企業(yè)，與伊川電力、新安電力、焦作萬方、中孚實(shí)業(yè)共同構(gòu)成河南地區(qū)五大鋁業(yè)生產(chǎn)集團(tuán)，從分布情況來看，公司及用煤集團(tuán)主要礦井所處永夏煤田，地理位置相對獨(dú)立并且更加靠近華東、中南等缺煤省份，其絕佳的區(qū)位優(yōu)勢體現(xiàn)公司局部控制力。不過鋁產(chǎn)品市場化程度高，行業(yè)競爭激烈，市場價(jià)格波動大。2008年下半年以來，上海期貨交易所的鋁現(xiàn)貨價(jià)格最高點(diǎn)曾達(dá)到人民幣21,600元/噸，最低點(diǎn)一度下跌至人民幣10,050元/噸。隨著09年下半年，鋁價(jià)出現(xiàn)一波快速上調(diào)，可以預(yù)計(jì)神火股份在鋁業(yè)方面的損失將得到一定的減少。不過從目前價(jià)格來看，國際鋁價(jià)依然低于08年同期的水準(zhǔn)，公司鋁業(yè)整體業(yè)績同比下滑不可避免。公司在三季報(bào)中表示對09年的鋁業(yè)的經(jīng)營業(yè)績作出準(zhǔn)確預(yù)計(jì)的難度很大，而近年來，公司業(yè)務(wù)規(guī)模、管理幅度迅速擴(kuò)大，合并報(bào)表范圍大幅增加，因此對全年業(yè)績無法作出準(zhǔn)確預(yù)測。

　　堅(jiān)持發(fā)展煤電鋁一體化產(chǎn)業(yè)鏈。金融危機(jī)并未影響公司打造鋁業(yè)巨頭的決心，公司投資1.63億元入股沁陽沁澳鋁業(yè)有限公司(08年凈利潤7526萬元)，該次投資項(xiàng)目實(shí)施后，神火股份電解鋁產(chǎn)量將累計(jì)達(dá)到36萬噸；出資3,150萬元與河南有色、中孚實(shí)業(yè)、鑫旺鋁業(yè)合資注冊中鑫實(shí)業(yè)公司，占注冊資本的15%；出資1.2億元，占注冊資本的60%，與商電鋁業(yè)共同出資設(shè)立商丘陽光鋁材有限公司(08年凈利潤-685萬元)，建設(shè)年產(chǎn)15萬噸高精寬幅鋁板帶生產(chǎn)線項(xiàng)目。公司認(rèn)為，這些投資利用經(jīng)濟(jì)低迷、行業(yè)處于低谷、資產(chǎn)價(jià)格較低的有利時機(jī)，意圖是形成完整的煤電鋁一體化產(chǎn)業(yè)鏈。電力業(yè)務(wù)方面，從河南神火集團(tuán)有限公司獲悉，神火集團(tuán)的600兆瓦機(jī)組項(xiàng)目已在09年7月底前奠基。據(jù)了解，神火集團(tuán)600兆瓦機(jī)組項(xiàng)目是2009年河南省和商丘市重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，為循環(huán)經(jīng)濟(jì)和綜合利用示范工程，所用燃料全部為神火集團(tuán)洗中煤、煤泥等低熱值煤炭，利用煤礦礦井水和城市中水作為生產(chǎn)用水，機(jī)組發(fā)電產(chǎn)生的煤渣全部轉(zhuǎn)化為粉煤灰磚、水泥等新型建筑材料，符合國家電力產(chǎn)業(yè)政策和河南省電力發(fā)展規(guī)劃。據(jù)介紹，該項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模為1×600兆瓦超臨界機(jī)組，動態(tài)投資約為25.5億元，工期計(jì)劃24個月。機(jī)組建成后，每年單機(jī)發(fā)電量可達(dá)到42億千瓦時，全部為企業(yè)自用。設(shè)計(jì)供電標(biāo)準(zhǔn)煤耗約為310克/千瓦時，具有顯著的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。截至6月中旬，項(xiàng)目已簽訂合同金額7.83億元，實(shí)際支付現(xiàn)金2.76億元。

　　根據(jù)之前神火股份的披露08年業(yè)績，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入120.06億元，同比增長38.33%，凈利潤11.49億元，同比增長36.98%。每股收益2.299元，每股凈資產(chǎn)5.857元，凈資產(chǎn)收益率為39.26%。最近披露的09年三季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入707,877萬元，同比減少25.97%，凈利潤40,059萬元，同比減少64.39%。1-9月每股收益0.534元，每股凈資產(chǎn)4.357元，凈資產(chǎn)收益率為12.26%。

　　截止2月1日收盤，神火股份每股報(bào)在27.47元，下跌了2.6元/股，跌幅為8.65%。



【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。