主題：浙江陽光：長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力具備優(yōu)勢(shì)

國金證券分析師發(fā)表研究報(bào)告指出，公司近兩年進(jìn)行的戰(zhàn)略調(diào)整符合加強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力和擴(kuò)大規(guī)模的需要，公司還將迎來行業(yè)的再度景氣增長(zhǎng)，故給予其"買入"評(píng)級(jí)，分析師認(rèn)為，公司的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力高于行業(yè)均值。
　　分析師指出，全球節(jié)能燈需求即將迎來放量增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2010年開始全球照明市場(chǎng)的銷量增速將恢復(fù)到10%以上，而且在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化的背景下，節(jié)能燈銷量的增速應(yīng)該更高，尤其是2011年開始白熾燈淘汰將加快，預(yù)計(jì)節(jié)能燈的銷量應(yīng)能持續(xù)3年左右20%以上的增速。
　　公司早在2007-2009年的時(shí)間里，主要針對(duì)擴(kuò)充完善產(chǎn)品系列和加強(qiáng)內(nèi)銷市場(chǎng)開拓兩方面，進(jìn)行未雨綢繆的戰(zhàn)略調(diào)整，而這兩點(diǎn)正是我國節(jié)能燈企業(yè)壯大規(guī)模的關(guān)鍵。目前公司的產(chǎn)品、產(chǎn)能、技術(shù)、內(nèi)銷渠道的發(fā)展基礎(chǔ)都已打好，已開始為2012年LED照明進(jìn)入成長(zhǎng)期做準(zhǔn)備。
　　分析師預(yù)計(jì)，公司2009-2011年EPS分別為0.520、0.689、0.906元，對(duì)應(yīng)增速分別為26.7%、32.6%及31.6%。結(jié)合DCF估值，在4%的永續(xù)增長(zhǎng)率下，公司的絕對(duì)價(jià)值為25.91元，對(duì)應(yīng)2011年28倍的估值。綜合以上估值，分析師認(rèn)為公司3-6個(gè)月的合理價(jià)值區(qū)間在19.29-22.66元之間?？紤]到目前鼓勵(lì)節(jié)能燈替代是低碳經(jīng)濟(jì)的需要，公司產(chǎn)品出口再遭遇反傾銷的可能性不大，故給予其"買入"的評(píng)級(jí)。


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